就是要唱衰!美系外資:台積電難逃明年庫存下修風險

台積電(2330)法說會獲利與展望報喜,10大外資同步按讚,但對台積電看法向來保守的美系外資仍不翻多,甚至認為台積電將難逃明年庫存下修的命運!

美系外資指出,雖然台積電調漲晶圓代工價格眾所周知,但邏輯IC下行週期將造成晶圓訂單削減,維持台積電「中立」評等,邏輯IC的下行週期風險將使晶圓產能利用率不足,成為台積電明年獲利關鍵風險,2019年庫存修正歷史將重演,台積電未來獲利很難再擴大,維持目標價580元。

美系外資表示,台積電昨日法說會指出,智慧型手機和PC需求疲軟,主要是零組件和終端需求造成,庫存修正有可能,但未提到具體時間,台積電認為,由於技術保持領先,晶圓產能2022年保持緊俏。

美系外資對此提出質疑,因為就其內部最新邏輯IC相關報告,邏輯IC通縮已開始,庫存修正將在2022年第1季發生,對相關產業看法謹慎,台積電此次能否在邏輯IC下行週期中免疫?若參考2019年因智慧型手機與加密貨幣採購訂單削減的影響,台積電在2019年第1季營收年減逾20%,因此,美系外資認為,台積電對於佔其營收比重達50%的智慧型手機相關庫存修正不會有免疫力。